杜坤维:科技股上涨下跌与ETF申购赎回存在某些关联

2020-03-10 09:59:28 来源:金融界网站 作者:杜坤维 华资实业20%大肉分享

科技股ETF是本轮科技股上涨的一个主要推动力之一

  去年以来,科技股就成为市场的焦点,股价没有最高只有更高,今年即使受到疾病冲击,科技股也只是短暂的调整,接着就开启新的上涨之旅,而且不少是以连拉涨停的方式来完成,股价不断创新高,可是风险也在市场亢奋之中来临。

  科技股大的调整始于2月26日,回调力度超出预期,很多龙头个股调整幅度已经达到甚至超过20%,大有进入技术熊市的特征,作为推动科技股上涨的主要力量之一ETF也出现明显下跌,根据Wind数据,从2月26日至3月6日,广发国证半导体芯片ETF下跌了21.02%,华夏国证半导体芯片ETF下跌20.77%,国联安中证半导体ETF下跌了19.57%。

  我之所以选择ETF作为一种参考,这是因为科技股ETF是本轮科技股上涨的一个主要推动力之一,ETF基金,是一种被动配置资金,跟踪相应的指数,选择指数样本股极其权重构建投资组合,实际上是一种懒人投资,只要得到资金申购,就被动的购买指数样本股,而一旦遭遇赎回,也不得不选择抛售样本股,这就会造成多杀多一样的悲剧,因此ETF资金具有助涨助跌的性质,一旦上涨趋势确立,市场资金鱼贯而至,不断申购ETF,带来源源不断增量资金,推动股价上涨,如果发行的ETF基金同质化十分严重,对市场走势的影响就会更加显著,反过来,一旦遭遇赎回,就不得不被动抛售,股价就会不断下跌。ETF另一个特点是不需要择时也不需要择股,就是按照基金份额被动配置,助涨助跌的特性较为明显,赚的是趋势的钱,一旦趋势成立,投资者不断申购ETF基金份额,基金管理人就选择不断加仓买进,推高指数样本股股价,而投资者看到ETF赚钱,又会申购更多的ETF基金份额,进一步推高指数样本股上涨,反过来就是被赎回,被动抛售带来的股价下跌。

  市场一直鼓吹科技股牛市,推动大量资金申购ETF科技股份额,投资者纷纷追高买进ETF基金,给市场带来源源不断的新增资金,据媒体报道,国内已有超过20只科技类ETF上市交易,其中2019年新设发行产品数量超总数的80%,新年以来科技主题ETF持续火爆,在两个月不到的时间里,销售业绩大涨近60%,获超300亿元资金的追捧,华宝中证科技龙头ETF成全市场最大科技ETF,规模达136亿。半导体材料、半导体产业、芯片三个ETF份额增加很快,也给早期布局的投资者带来丰厚的回报,截止2月25日涨幅均超过了55%,但是截止到3月6日,收益率就开始大跌,涨幅均超过32%,追高投资者亏损不小,2月26日一个交易日,多只科技类ETF下跌幅度超过9%。

  就本轮科技股行情,我始终有一个观点,那就是公募基金的不断拓展规模,推动了科技股上涨,一旦科技股基金规模不能有效增加,科技股就会见顶下跌,日前有媒体报道,科技类公募基金发行遭遇窗口指导,但得到澄清并不属实,可是新的消息再度传来,蓝鲸财经求证了解到,监管层对多家有相关产品的公募基金公司进行了窗口指导,表示将对新申报的科技类基金设置专属通道、单列审批,以规范行业跟风乱报的行为。这段时间科技股和科技股ETF下跌与这些消息是有一定关联度的。

  现在市场对科技股未来走势分歧较大,主要在于估值问题,有声音认为虽有泡沫但泡沫在可承受范围之内,但我偏向于认为即使经历一定的跌幅,估值依然是高不可攀,据媒体资料,截至3月6日,半导体产业的市盈率(算数平均)达到了202.90倍,芯片市盈率290.86倍,半导体材料市盈率(算数平均)为187.51倍,但市场总有不少不惧高估值的投资者存在,不断抄底ETF基金,截至3月6日,自上周三回调以来,华夏5GETF基金份额增加了48.49亿份,华夏国证半导体芯片ETF增加了44.07亿份,不仅场内ETF基金份额增加,新发基金也在持续,银华中证5G通信主题ETF上市,还有国泰中证新能源汽车ETF和招商创业板大盘ETF等基金发行。

  从交投活跃的ETF基金来看,抄底资金进场还是客观存在,科技股大跌的空间是不存在的,上周我提出一个观点,科技股有止跌迹象,就是基于技术调整到位和ETF基金的申赎情况做出的,周一遭遇各种利空打压科技股跌幅巨大,芯片半导体云计算大数据等跌幅居前,但究竟会有多大反弹空间,我不是很乐观。

  科技股出现中线回调,可能需要抄底投资者屡抄底屡屡套牢,再也不敢抄底为止,表现为ETF规模不断缩水新发基金乏人问津,只有ETF基金交投活跃新发基金依然踊跃,资金就需要不断配置,科技股就会不断震荡,难以出现持续下跌,但就是有大量资金进场,股价也不敢继续大幅推高,估值太高泡沫化风险不容低估。

  来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:科技股 ETF

责任编辑:曹静
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
全球120万 美国超30万确诊!特朗普:会有很多人死亡!美国网友因这些人 彻底怒了

2020-04-05 08:55:40来源:中国基金报

央行定向降准!4000亿流动性驰援市场 股债楼影响全解读

2020-04-04 07:03:10来源:证券时报网

又现“新裂痕”!美加联合施压促减产 考虑对沙特和俄罗斯石油征税!

2020-04-05 07:45:53来源:期货日报

刚被股神“割肉”!美航空公司惊曝丑闻:高管涉嫌指示飞行员被感染后隐瞒病情

2020-04-05 06:49:40来源:e公司官微

瑞幸董事长陆正耀回应22亿元财务造假:非常自责 会承担应有的责任

2020-04-05 11:40:40来源:金融界网站

多起哄抬物价行为被严惩:口罩5元购入198元售出

2020-04-05 09:23:55来源:经济日报

与新冠病毒“重名” 这款墨西哥“国民啤酒”宣布暂停生产...

2020-04-05 08:55:15来源:每日经济新闻

信用卡狂飙不再?大行新增发卡量大降 招行4万亿交易创纪录 不良率抬头

2020-04-05 06:49:05来源:券商中国

人民日报海外版:猪肉价格回落 供给保障有力

2020-04-05 07:45:00来源:人民日报海外版

重磅信号!时隔12年 央行首次下调这一利率!还有年内第3次降准 累计投放1.75万亿!如何影响股债楼

2020-04-04 00:20:35来源:券商中国

轮胎零售店冷清 一天才换10条轮胎 寄望四五月

2020-04-04 08:19:35来源:每日经济新闻

肖磊:美国步步紧逼 中国为何有底气应对即将到来的粮食危机

2020-04-03 09:45:00来源:金融界网站

美国3月非农就业人数暴减逾70万!OPEC+下周一召开紧急视频会议

2020-04-04 08:07:50来源:期货日报

在韩国做化妆品出口生意:单子没了 公司只剩老板一人

2020-04-03 21:13:53来源:每日经济新闻

央行送4000亿降准大礼 五大影响与你有关

2020-04-04 08:03:13来源:每日经济新闻

工程紧、到岗难 数据中心热引发抢人大战

2020-04-03 07:33:17来源:上海证券报

美国最重要经济数据十年来首次为负!下月数据可能更差

2020-04-04 06:43:25来源:中国证券报

医疗险迎重大变革:长期险费率可调整 3大雷区当规避

2020-04-02 20:15:23来源:券商中国

电价八年六降 光伏企业“后补贴”时代辗转腾挪

2020-04-03 02:29:12来源:北京商报网

监管密集发文 剑指违规营销!多家基金公司跟销售机构说再见 甩锅还是整改?

2020-04-05 06:48:35来源:券商中国

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点
汇赢网平台 完美彩票平台 盈发彩票平台 五八彩票平台 DD彩票平台 彩票平台89 彩票平台宝 顶瓜刮彩票平台 爱尚彩票平台 DD彩票平台